庫存降幅幾近停滯 鋼價(jià)短期偏弱

發(fā)布時(shí)間：2017-04-04 發(fā)布者：滄州明航

上周（11月11日-11月18日）西本——鋼材指數(shù)大幅下跌，周五收在3000元/噸，較前一周價(jià)格下跌120元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)鋼價(jià)全面下跌。截止11月18日，全國61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3166元/噸，較前一周下跌84元/噸。華東區(qū)域杭州市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在3010元/噸，一周下跌210元/噸；華南區(qū)域廣州市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在3550元/噸，一周下跌40元/噸；華北區(qū)域北京市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2950元/噸，一周下跌100元/噸；西南成都市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3410元/噸，一周下跌150元/噸；華中武漢市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3070元/噸，一周下跌160元/噸。

期貨方面，上周螺紋鋼期貨呈暴跌走勢(shì)，11月11日夜盤商品市場(chǎng)出現(xiàn)巨震，短短幾分鐘之內(nèi)多個(gè)品種由漲停砸到跌停，前期持續(xù)強(qiáng)勢(shì)的黑色商品也紛紛大幅下跌，上周二螺紋鋼期貨跌停，周一及周三單日跌幅也超過100元/噸，周四以后稍有企穩(wěn)。最終周五螺紋鋼主力合約RB1701收盤價(jià)格為2772元/噸，較前一周收盤價(jià)下跌354元/噸。本周主力合約RB1701日均成交量為357萬手，較前一周大幅下降265萬手，收盤持倉量約為140萬手，比前一周減少31萬手。本周黑色商品價(jià)格暴跌的主要原因一是前期價(jià)格上漲過快過猛，暴漲后存在調(diào)整要求；二是價(jià)格暴漲引發(fā)監(jiān)管及政策風(fēng)險(xiǎn)加大，獲利盤加速出逃。

據(jù)文華財(cái)經(jīng)監(jiān)測(cè)顯示，至11月11日日盤收盤，期貨市場(chǎng)沉淀資金為1002.3億元，持倉量為2785萬手。而至18日日盤收盤，期市沉淀資金為902.8億元，持倉量為2420萬手。也就是說，自11月11日的極端行情之后，期市減少了約99.5億元資金。隨著避險(xiǎn)資金撤離商品期貨增多，短期市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)幅度或?qū)⒖s小。預(yù)計(jì)本周鋼材期貨將以偏弱整理走勢(shì)為主。

上周鋼材現(xiàn)貨、期貨均大幅下跌，那么本周鋼價(jià)走勢(shì)如何？北方地區(qū)大范圍發(fā)布重污染天氣預(yù)警，不少鋼鐵企業(yè)停產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)會(huì)否出現(xiàn)減少？華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠11月下旬價(jià)格維持堅(jiān)挺，對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)能否形成支撐？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。

一、庫存總量分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線綜合庫存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：11月18日滬市螺紋鋼庫存總量為19.7萬噸，較11月11日減少1.55萬噸；線材7.9萬噸，較11月11日增加0.35萬噸；盤螺5.9萬噸，較11月11日增加0.2萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為33.5萬噸，較11月11日減少1萬噸。本周上半周鋼價(jià)暴跌，市場(chǎng)成交十分清淡，下半周鋼價(jià)企穩(wěn)，終端用戶逐步入市采購，成交小幅好轉(zhuǎn)，但全周出貨量環(huán)比依然下降，西本新干線監(jiān)測(cè)的滬線螺終端日均采購量環(huán)比回落8.95%。不過受環(huán)保及成本限制，近期江蘇地區(qū)鋼廠到貨量不多，庫存量依然小幅下降。

二、總結(jié)分析

縱觀全國市場(chǎng)，本期全國35個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼庫存量為387.4萬噸，減少4.2萬噸，降幅為1.07%；線材庫存量為84.9萬噸，增加2.3萬噸，增幅為2.78%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為848.1萬噸，較前一周減少2.8萬噸，降幅為0.33%?？傮w來看，全國鋼材市場(chǎng)庫存連續(xù)第六周下降，不過本周庫存量降幅幾近停滯，部分品種庫存量還出現(xiàn)回升，目前的庫存水平較去年同期降低8.64%。價(jià)格大跌引發(fā)終端觀望加劇，南方陰雨天氣影響工程施工，北方多地因霧霾天氣發(fā)布重污染橙色預(yù)警工地停工，市場(chǎng)整體成交低迷，庫存繼續(xù)下降困難。

近期京津冀及周邊出現(xiàn)大范圍霧霾天氣，截至11月18日14時(shí)，區(qū)域內(nèi)共30個(gè)城市空氣質(zhì)量達(dá)到重度及以上污染，其中太原、臨汾、石家莊、開封、安陽、邢臺(tái)等城市空氣質(zhì)量達(dá)到嚴(yán)重污染。根據(jù)環(huán)境保護(hù)部的調(diào)度情況，截至11月21日，北京，天津，石家莊、唐山、邯鄲、安陽等14個(gè)城市已發(fā)布重污染天氣橙色預(yù)警，滄州、德州、淄博、南陽、鄭州、信陽、濟(jì)源、陽泉、晉中等24個(gè)城市發(fā)布了黃色預(yù)警。其中產(chǎn)鋼大省河北省17日，省公安廳、環(huán)保廳、人民檢察院和高級(jí)人民法院聯(lián)合召開"2016利劍斬污"專項(xiàng)行動(dòng)動(dòng)員部署電視電話會(huì)議，決定從即日起至2017年4月30日，在全省范圍內(nèi)聯(lián)合開展打擊環(huán)境污染違法犯罪"2016利劍斬污"專項(xiàng)行動(dòng)；17日夜間，石家莊市政府緊急出臺(tái)一系列舉措，從2016年11月17日到2016年12月31日，主城區(qū)實(shí)行機(jī)動(dòng)車單雙號(hào)限行，鋼鐵等7大行業(yè)全部停產(chǎn)；11月14日，河北邢臺(tái)、保定、石家莊、唐山等重點(diǎn)城市近日相繼出臺(tái)包括工業(yè)企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)、機(jī)動(dòng)車限行常態(tài)化等減排強(qiáng)化措施，從今年11月15日到明年3月15日供暖期，將實(shí)施工業(yè)企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)，供暖期內(nèi)，鋼鐵、焦化、燃煤鍋爐等不能穩(wěn)定達(dá)標(biāo)排放的涉氣企業(yè)一律停產(chǎn)整治。

近日河南省多地啟動(dòng)重污染天氣預(yù)警響應(yīng)，對(duì)水泥、鋼鐵等企業(yè)實(shí)施錯(cuò)峰生產(chǎn)，包括安鋼、安陽永興在內(nèi)的一大批鋼鐵企業(yè)實(shí)行停產(chǎn)、限產(chǎn)。山西太原17日夜間發(fā)布重污染天氣黃色預(yù)警，這是入冬以來該市發(fā)出的首個(gè)黃色預(yù)警，鋼鐵、焦化、電力等重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)限產(chǎn)限排，對(duì)重點(diǎn)污染企業(yè)進(jìn)行24小時(shí)駐廠監(jiān)察。近期產(chǎn)鋼大省河北、河南、山西多家鋼鐵企業(yè)均受環(huán)保治理影響停產(chǎn)、限產(chǎn)，后期國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量仍將呈下降趨勢(shì)，對(duì)鋼價(jià)整體走勢(shì)將形成一定提振。

11月21日，華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼出臺(tái)11月下旬出廠價(jià)格，對(duì)螺紋、線材、盤螺出廠價(jià)格均維持不變，對(duì)在11 月30 日前完成11 月份全月核定計(jì)劃量的經(jīng)銷商，針對(duì)11 月2 期螺紋鋼實(shí)際提貨量進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)150 元/噸?？梢姳M管目前的市場(chǎng)價(jià)格與鋼廠價(jià)格已大幅倒掛，但主導(dǎo)鋼廠沙鋼出廠價(jià)格依然維持堅(jiān)挺，顯示鋼廠對(duì)后市行情依然看好的信心。上周國內(nèi)鋼價(jià)大幅下跌，但鋼企成本依然處在上升的趨勢(shì)，上周西本鋼材指數(shù)下跌120元/噸，同期成本指數(shù)卻上漲34元/噸，目前國內(nèi)螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)平均毛利為-51元/噸，多數(shù)鋼企已轉(zhuǎn)入大幅虧損。在當(dāng)前鋼鐵企業(yè)原料庫存處于低位，原料庫存及補(bǔ)庫成本不斷抬升的情況下，一旦鋼價(jià)下跌，鋼鐵企業(yè)虧損將會(huì)快速擴(kuò)大，有可能引起新一輪的鋼廠減產(chǎn)，從而將抑制鋼價(jià)的下跌空間。

綜合來看，國內(nèi)鋼價(jià)在前兩周經(jīng)歷暴漲暴跌的過山車行情，前期累積的風(fēng)險(xiǎn)泡沫逐步釋放，市場(chǎng)心態(tài)趨于謹(jǐn)慎。考慮到當(dāng)前環(huán)保治理力度加強(qiáng)將抑制鋼企生產(chǎn)，成本高位對(duì)鋼價(jià)支撐力度依然較強(qiáng)，預(yù)計(jì)國內(nèi)鋼價(jià)繼續(xù)調(diào)整空間不大，短期或?qū)⒁云跽鹗幾邉?shì)為主。