鋼鐵產(chǎn)業(yè)再洗牌

發(fā)布時(shí)間：2017-04-04 發(fā)布者：滄州明航

寶鋼集團(tuán)和武鋼集團(tuán)合并方案出爐，市場(chǎng)消息還透露，此前整而不合的鞍鋼和本鋼的整合也將在今年邁出實(shí)質(zhì)性的一步。逐步推進(jìn)的多項(xiàng)行業(yè)大事，讓2016年被視為中國鋼鐵行業(yè)新一輪重組的"元年"。

"面對(duì)行業(yè)全面虧損的局面，中國鋼鐵行業(yè)已經(jīng)到了不能不整合的地步。"日前，多位受訪專業(yè)人士均對(duì)筆者表示，對(duì)比上一輪的重組，當(dāng)下的中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)整合難度更大，但中國重組鋼鐵行業(yè)的決心也更大，特別是當(dāng)下正在推進(jìn)的寶鋼集團(tuán)和武鋼集團(tuán)的兼并重組，將被中國打造成新一輪行業(yè)重組的"標(biāo)桿"樣本，"只能成功不能失敗，否則，后續(xù)的重組都將無法推進(jìn)。"

在中國鋼鐵業(yè)發(fā)展的歷程中，龐大的過剩產(chǎn)能正在消耗產(chǎn)業(yè)的集中度，而長期以來的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不夠合理，也讓中國面臨著國內(nèi)粗鋼產(chǎn)能過剩，高端產(chǎn)品卻需從國外進(jìn)口的尷尬局面。重組的最終目的是去產(chǎn)能和調(diào)整結(jié)構(gòu)，中國鋼鐵行業(yè)已經(jīng)掀起的新一輪兼并重組大潮中，如何打破過往企業(yè)間整而不合的瓶頸，又將如何在供給側(cè)方面調(diào)整鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，讓中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)走出單純的規(guī)模擴(kuò)張路徑，進(jìn)行真正的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，這些都是新課題。

多政策推進(jìn)去產(chǎn)能

根據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù) 據(jù)，2007 年，我國大中型鋼企的利潤總額為1600多億元，但此后一路下降，在2012 年接近零值，而到 2015 年，行業(yè)進(jìn)入全面虧損。當(dāng)年我國重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入2.89萬億元，同比下降 19.05%；利潤總額由上一年盈利 225.89 億元轉(zhuǎn)為虧損 645.34億元，虧損面達(dá) 50.5%，虧損企業(yè)產(chǎn)量占會(huì)員企業(yè)鋼產(chǎn)量的 46.91%。

更讓市場(chǎng)擔(dān)憂的是，鋼鐵行業(yè)還 面臨產(chǎn)能分散和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理等問題。同樣是數(shù)據(jù)說明，2015 年我國粗鋼產(chǎn)量為 8.04 億噸，占全球粗鋼產(chǎn)量的 49.5%，產(chǎn)能利用率僅為 67%。但在我國鋼鐵產(chǎn)量位居世界第一的同時(shí)，中國的高端特種鋼材嚴(yán)重依賴進(jìn)口。也就是說，中國鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)品主要集中在中低端產(chǎn)品，而高端產(chǎn)品匱乏，這種產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不合理，加重了行業(yè)的整體負(fù)擔(dān)。

"經(jīng)營環(huán)境惡化，企業(yè)負(fù)債率高 企，大量‘僵尸企業(yè)’存在，綠色環(huán)保壓力仍存。"一位券商行業(yè)人士指出，在國際市場(chǎng)方面，我國鋼鐵出口較快增長還面臨貿(mào)易摩擦頻次上升與國際鋼鐵對(duì)話施壓等局面，當(dāng)下的中國鋼鐵行業(yè)仍然問題重重。

從國家層面來看，改變這種局面 的任務(wù)已"迫在眉睫"。近兩年起，國家開始醞釀多項(xiàng)政策，并開始制定新的行業(yè)發(fā)展規(guī)劃。2016 年，更是進(jìn)入到行業(yè)政策的密集落地期。

從產(chǎn)能的規(guī)劃引導(dǎo)方面，今年2 月4日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》，其中指出：從 2016 年開始，我國將用5 年的時(shí)間，再壓減粗鋼產(chǎn)能1億 -1.5億噸。

工信部就《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整政策》 公開征求意見時(shí)也規(guī)劃目標(biāo)：到2017年，我國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾得到有效化解，產(chǎn)能規(guī)?；竞侠?，產(chǎn)能利用率達(dá)到80%以上，行業(yè)利潤率及資產(chǎn)回報(bào)率回升到合理水平。

去產(chǎn)能的方式則被鎖定為主要以 企業(yè)間的兼并重組為主。上述《政策》中明確，到2025年，爭(zhēng)取我國前 10家鋼鐵企業(yè)粗鋼產(chǎn)量占全國產(chǎn)量的比重不低于60%。上述《意見》中也明確，用5年的時(shí)間里，讓鋼鐵行業(yè)的兼并重組取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

"對(duì)比以往的政策，如今的行業(yè) 調(diào)整方向是以兼并重組為手段，通過供給側(cè)改革，化解過剩產(chǎn)能，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。"徐向春對(duì)筆者表示，如今的政策調(diào)整力度大，執(zhí)行更有魄力。

事實(shí)如此，今年以來，行業(yè)內(nèi)的 實(shí)質(zhì)性重組已推進(jìn)。"除剛公布重組方案的寶武集團(tuán)合并方案外，鞍鋼和本鋼集團(tuán)的實(shí)質(zhì)性重組也已啟動(dòng)，"中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長遲京東曾對(duì)外透露，早在 2005 年，鞍鋼和本鋼就已聯(lián)合重組成立了鞍本集團(tuán)，但多年來除了掛牌和共享統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)等最初成果外，并未涉及人事調(diào)整和資產(chǎn)整合等其他實(shí)質(zhì)性重組。如今新的重組將落地到實(shí)質(zhì)性內(nèi)容，預(yù)計(jì)今年內(nèi)會(huì)有確定的消息對(duì)外釋放。

此前，中鋼國際也重啟了債務(wù)重 組方案并已正式獲得批準(zhǔn)，市場(chǎng)也在時(shí)隔 17 年后，以重啟債轉(zhuǎn)股的方式化解當(dāng)下企業(yè)面臨的困局。多樣化的方式，國家的希望是加快鋼鐵行業(yè)的大整合。

"重拳"推進(jìn)的重組直接目的是 提高產(chǎn)業(yè)集中度。遲京東還表示，中國鋼鐵行業(yè)新一輪重組的目標(biāo)是，到2025年，中國鋼鐵產(chǎn)業(yè) 60%-70% 的鋼產(chǎn)量聚集在 10 家左右的大集團(tuán)里面，包括 3-4 家 8000 萬噸級(jí)的大型鋼鐵集團(tuán)，6-8家 4000 萬噸級(jí)的鋼鐵集團(tuán)以及一些專業(yè)化的集團(tuán)，比如無縫鋼管、不銹鋼等專業(yè)化集團(tuán)等。針對(duì)這個(gè)目標(biāo)，當(dāng)下的時(shí)間節(jié)點(diǎn)則分別確定在 2018 年、2020 年和 2025 年，這三個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)設(shè)置了不同的目標(biāo)，兼并重組也被確定為鋼鐵行業(yè)今后發(fā)展的主線。

"這個(gè)目標(biāo)現(xiàn)在已明確清晰。" 上述券商行業(yè)人士則表示，因此，今年來，多個(gè)企業(yè)都已陸續(xù)開始著手推進(jìn)兼并重組的計(jì)劃，后續(xù)還會(huì)有多家鋼鐵企業(yè)間的重組陸續(xù)推出。

但當(dāng)下的重組必須區(qū)別于此前的重組。

"早在 2008 年前后，我國就曾推 進(jìn)過鋼鐵行業(yè)的重組。"上述券商人士回憶，"十二五"規(guī)劃提出到 2015年鋼鐵行業(yè)前 10 家產(chǎn)業(yè)集中度達(dá)到60%，當(dāng)時(shí)的重組也是覆蓋全行業(yè)，在國有企業(yè)層面，包括河北省成立河北鋼鐵集團(tuán)，山東設(shè)立新的山東鋼鐵；此外，鞍鋼整合攀鋼釩鈦，武鋼集團(tuán)整合昆鋼和柳鋼，寶鋼集團(tuán)則整合八一鋼鐵和韶鋼集團(tuán)，國進(jìn)民退的同時(shí)，部分民營企業(yè)正式退出鋼鐵行業(yè)。

行業(yè)整合的初期效果是明顯的。 數(shù)據(jù)顯示，2007年，中國鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度（即行業(yè)前10名占整個(gè)產(chǎn)量的份額）為33.82%，2008年提升到41.45%， 到2010年增 長到48.6%。但遺憾的是，這種局面并未持續(xù)，反之，行業(yè)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量大幅度提高，資本涌進(jìn)鋼鐵行業(yè)，產(chǎn)業(yè)集中度再度下降。到2015年，這一數(shù)據(jù)再度降至34.2%，基本恢復(fù)到上一輪重組前的局面。

從業(yè)績上來看上一輪整合的成 績。如今，除了寶鋼集團(tuán)微利經(jīng)營外，2015年，武鋼股份巨虧75億元，鞍鋼股份虧46億元。不僅整合主體鋼企虧損，被整合的企業(yè)也并未煥發(fā)新生，包括 *ST 釩鈦、*ST 韶鋼、*ST 八鋼等企業(yè)也陷入虧損的尷尬局面。

北京大學(xué)國家發(fā)展研究院盧鋒在 其發(fā)表的一篇文章中透露，這些年來，鋼鐵行業(yè)價(jià)格降幅大，與鋼鐵業(yè)技術(shù)工藝與成本結(jié)構(gòu)特點(diǎn)導(dǎo)致在供求失衡環(huán)境下數(shù)量調(diào)節(jié)特殊困難有關(guān)。

其解釋，現(xiàn)代鋼鐵生產(chǎn)技術(shù)特點(diǎn) 使其具有較強(qiáng)規(guī)模效應(yīng)，這意味著鋼鐵企業(yè)需耗費(fèi)巨資購置設(shè)備裝置建立生產(chǎn)系統(tǒng)，由此導(dǎo)致固定資本攤銷折舊在總費(fèi)用中比例較高。在正常合意的市場(chǎng)環(huán)境下，這方面特點(diǎn)使得鋼鐵企業(yè)具有單位產(chǎn)出平均成本隨產(chǎn)出規(guī)模擴(kuò)大而降低的優(yōu)勢(shì)，有利于企業(yè)通過擴(kuò)大規(guī)模提升競(jìng)爭(zhēng)力，因而在市場(chǎng)需求較快增長環(huán)境下企業(yè)具有較強(qiáng)擴(kuò)張沖動(dòng)。然而，在需求逆向變化與產(chǎn)能過剩條件下，通過銷售產(chǎn)品補(bǔ)償巨大分?jǐn)偝杀镜目陀^需要，也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)調(diào)減產(chǎn)量面臨特殊困難，使得一個(gè)理性決策企業(yè)可能不得不接受遠(yuǎn)低于平均成本的價(jià)格，形成鋼鐵行業(yè)似乎更愿降價(jià)競(jìng)爭(zhēng)與不計(jì)虧損的市場(chǎng)表象。

除了巨大攤銷成本制約作用外， 盧鋒還表示，鋼鐵廠的煉鐵高爐如果燜爐停爐需要額外支付巨大成本，進(jìn)一步增加了鋼企調(diào)減產(chǎn)量的經(jīng)濟(jì)困難。除上述技術(shù)與成本因素外，政府保護(hù)措施從體制扭曲角度妨礙企業(yè)退出和調(diào)減數(shù)量。

不能不正視的問題是：2009 年我 國粗鋼產(chǎn)量 4.6 億噸，2015 年我國粗鋼實(shí)際產(chǎn)能超過 12.5 億噸，產(chǎn)量 8.04億噸。"企業(yè)的逐利本性，產(chǎn)業(yè)集中度提升后，企業(yè)盈利能力提高，資本再度涌入，產(chǎn)能再度擴(kuò)張。"上述券商人士說，單一的兼并沒有辦法限制產(chǎn)能擴(kuò)張。

這種局面在今年的市場(chǎng)上已經(jīng)再 度顯現(xiàn)。今年上半年，鋼價(jià)出現(xiàn)一定幅度的反彈，"鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格一上漲，企業(yè)就開始復(fù)產(chǎn)擴(kuò)張。"上述人士表示，工信部對(duì)外公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年 7 月底，我國鋼鐵行業(yè)退出產(chǎn)能 2126 萬噸，僅完成全年目標(biāo)任務(wù)量4500 萬噸的 47%。

除了本身的經(jīng)濟(jì)規(guī)律制約外，通 過行政手段單一重組帶來的整而不合也成為上一輪重組過程所帶來的"負(fù)能量"。"鋼鐵行業(yè)具有很強(qiáng)的區(qū)域性，在上一輪的重組中，大部分企業(yè)的重組都是跨區(qū)域進(jìn)行，企業(yè)之間本身很難發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。"上述券商人士說，此外，各區(qū)域的國企之間面臨龐大的人員包袱和人事問題，通過行政上的拉郎配，很難讓兩個(gè)企業(yè)真正融合。多種因素疊加，上一輪的整合理論上來說并不夠成功，而這些問題也仍然是當(dāng)下繼續(xù)推進(jìn)行業(yè)內(nèi)大規(guī)模兼并重組中所面臨的重要問題。

市場(chǎng)機(jī)制調(diào)節(jié)新的重組

如今的鋼鐵業(yè)若要全面崛起，必須改變這種單純的體量擴(kuò)張模式。

在盧鋒看來，當(dāng)下正處于從世紀(jì)初數(shù)量擴(kuò)張主導(dǎo)轉(zhuǎn)向全面提升崛起的過渡調(diào)整期。而目前，國家已出臺(tái)多項(xiàng)政策措施，目前鋼鐵業(yè)政策的主要任務(wù)是要打贏化解產(chǎn)能過剩的攻堅(jiān)戰(zhàn)。政策著力點(diǎn)需集中于控制與減少對(duì)缺乏自生能力企業(yè)提供各類保護(hù)補(bǔ)貼，進(jìn)一步合理界定政府與市場(chǎng)作用邊界，以推進(jìn)存量調(diào)整與去產(chǎn)能進(jìn)程。政府對(duì)所謂"僵尸企業(yè)"要"挪開呼吸機(jī)，拔掉輸血管"，為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則決定企業(yè)去留創(chuàng)造政策空間。

此外，要鼓勵(lì)基于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則實(shí)施的企業(yè)兼并重組。其中，兼并重組需堅(jiān)持市場(chǎng)化導(dǎo)向與運(yùn)作，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制決定作用并充分尊重企業(yè)主體意愿，同時(shí)發(fā)揮產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)作用。要允許鼓勵(lì)鋼鐵企業(yè)跨所有制和跨地區(qū)兼并重組，允許優(yōu)秀民企并購國企，更好發(fā)揮民企的體制優(yōu)勢(shì)與競(jìng)爭(zhēng)活力。特定時(shí)期鋼鐵市場(chǎng)集中度應(yīng)由市場(chǎng)機(jī)制與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)決策內(nèi)生決定。中國作為超大型鋼鐵生產(chǎn)和消費(fèi)國，其鋼鐵行業(yè)集中度有其自身特點(diǎn)，常規(guī)行業(yè)集中度指標(biāo)與其他國家存在不可比因素，因而政策目標(biāo)不宜過于重視這類指標(biāo)具體數(shù)字高低。需總結(jié)早先兼并重組案例的成功經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，避免通過行政之手"拉郎配"，導(dǎo)致過猶不及和事與愿違結(jié)果。

在供給側(cè)領(lǐng)域，中國則需要內(nèi)部挖潛和努力走出去。

"當(dāng)前，我國不可能再出臺(tái) 4 萬億經(jīng)濟(jì)振興政策。"上述券商人士也說，但當(dāng)前，中西部經(jīng)濟(jì)相對(duì)后進(jìn)地區(qū)應(yīng)繼續(xù)積極實(shí)施大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。此外，我國房屋建筑采用鋼結(jié)構(gòu)的比例與發(fā)達(dá)國家存在較大差距，需適當(dāng)提高房屋建筑用鋼使用標(biāo)準(zhǔn)與逐步提升鋼結(jié)構(gòu)建筑比例。

而中國進(jìn)出口銀行原董事長李若谷也在一次會(huì)議中表示，當(dāng)前中國用鋼標(biāo)準(zhǔn)太低，建議鋼鐵行業(yè)提高煉鋼標(biāo)準(zhǔn)，并提高鋼材建筑標(biāo)準(zhǔn)到發(fā)達(dá)國家的 400－500 兆帕水平的屈服強(qiáng)度，以及提高鋼材的有韌性標(biāo)準(zhǔn)。此外，我國還應(yīng)大力發(fā)展鋼結(jié)構(gòu)建筑，鋼結(jié)構(gòu)在整個(gè)建筑行業(yè)的百分比，應(yīng)該提高到發(fā)達(dá)國家的平均水平即鋼結(jié)構(gòu)建筑在國內(nèi)建筑占比達(dá)到 40% － 50%。

"在國際市場(chǎng)上，中國鋼鐵產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)提高后，走出去的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)。"上述券商人士也表示，市場(chǎng)化機(jī)制選擇后的企業(yè)，企業(yè)兼并重組后，才能在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、原材料采購、市場(chǎng)開拓等各方面形成強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)，避免以前行政化重組后整而不合的尷尬。如今，隨著中國推進(jìn)"一帶一路"和引導(dǎo)企業(yè)走出去的策略，鋼鐵產(chǎn)品參與國際競(jìng)爭(zhēng)的前提也是將產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整到位。

在宏觀政策引導(dǎo)的同時(shí)，各類配套政策也必須匹配。目前，國內(nèi)已成立工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)資金。而市場(chǎng)消息透露，首期企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)資金規(guī)模鋼鐵和煤炭約有300 億元，其中約一半用于鋼鐵行業(yè)。